124万的尖牙玩偶 咬痛了谁的消费尊严？
124万的尖牙玩偶 咬痛了谁的消费尊严？
124万的尖牙玩偶 咬痛了谁的消费尊严？喜爱者视之为“心头好”，旁观者却直呼(zhíhū)“难以理解”——近一段时间，由LABUBU（拉布布）引发的(de)“IP（知识产权）热浪”正以不可思议的速度与热度(rèdù)，席卷全球的消费、资本与文化圈层。
6月10日(rì)，在永乐2025北京春拍举行的全球首个“初代藏品级(pǐnjí)LABUBU艺术专场”上，一件高(gāo)131cm的薄荷色初代LABUBU PVC材质雕塑最终以(yǐ)108万元落锤，加上(jiāshàng)佣金总计以124.2万元价格成交，刷新LABUBU最高成交价和 “LABUBU之父(zhīfù)”——中国香港艺术家龙家升个人拍卖纪录。同场，1个月前刚在苏富比香港以20.32万港元（约合人民币(rénmínbì)18.6万元）成交的LABUBU“三博士：勿听，勿视，勿言”，再(zài)上拍场，并在数十次叫价后以58.65万元（含佣金）成交。
这只顶着尖牙、眼神狡黠的玩偶不只在拍卖场受到(shòudào)追捧。作为潮流玩具，目前，LABUBU的IP归属于泡泡玛特(mǎtè)旗下。自2019年起(qǐ)，泡泡玛特推出一系列LABUBU形象盲盒，并逐步(zhúbù)将其打造成横跨潮玩、艺术、跨界联名、文化输出的现象级IP。
从基础款到隐藏款，从展会限定(xiàndìng)到艺术家联名，从线下门店的抢购长队(chángduì)到二手市场中高达数十倍的溢价(yìjià)……一批消费者在“叛逆精灵”里(lǐ)找寻“情感认同”与“身份标签”，而由此催生出的庞大收藏生态背后，正是IP产业化运作、情绪消费与资本套利逻辑的交织共振。
在新旧消费观念发生碰撞，年轻世 代追寻自我表达(biǎodá)的(de)(de)当下，泡泡玛特的股(gǔ)价正一路飙升，总市值接连刷新纪录。6月12日(rì)，在香港上市的泡泡玛特股价盘中最高涨至283.4港元/股，但当日收盘前45分钟转而走跌，最终报266.8港元/股，较前一日下跌1.11%。
当情绪成为商品，欲望便有(yǒu)了定价权。由“LABUBU”们(men)引发的争议(zhēngyì)仍在持续：物质丰裕时代，过度追求“感觉优先”的消费究竟是自由表达，还是符号枷锁(jiāsuǒ)？当我们用消费定义自我时，作出的还是“有尊严的选择”吗？
“中国潮流IP的(de)崛起，应是具有真实联结、价值深耕与文化传承意义的，而非某种稀缺幻象或流量(liúliàng)收割。”一位业内人士(yènèirénshì)告诉《金融时报》记者。
消费端：从潮玩圈到大众(dàzhòng)市场
谁能想到，在DeepSeek之后，一只(yīzhī)并不甜美的(de)“小怪兽(guàishòu)”玩偶会成为全球现象级焦点，引领中国潮玩产业从本土走向全球。今年4月，泡泡玛特推出LABUBU 3.0系列(xìliè)，盲盒发售(fāshòu)后迅速售罄，从东南亚到欧美，泡泡玛特的LABUBU系列正引发“一BU难求”的海外抢购热潮。
明星效应正是LABUBU爆火的(de)核心推手。在(zài)东南亚，女星LIisa及泰国皇室公主们的带货起到了关键作用；进军欧美市场后(hòu)，蕾哈娜、Dua Lipa、贝克汉姆等一众明星的追捧更是将LABUBU热度推上(tuīshàng)高潮。当这些名人们在社交平台晒出(shàichū)的LABUBU挂件频繁出现在各种奢侈品包袋上时，粉丝们争相模仿与大众追随的链式反应，已让(ràng)LABUBU从一个潮玩单品，悄然蜕变为一种(yīzhǒng)时尚符号。
“LABUBU已成为当下全球最热门(rèmén)的(de)潮玩IP，在世界各地都受到狂热的追捧，其在社交媒体与搜索软件的搜索量大幅领先于其他经典潮玩IP。”浦银(pǔyín)国际研究首席消费分析师林闻嘉(jiā)表示，同时，由于泡泡玛特采取限量(xiànliàng)销售的策略，全球许多线下门店外 都大排长龙。不少社会名流与网红在社交媒体上晒出自己购得(gòude)的LABUBU产品，在博取流量的同时也进一步推高了LABUBU的热度。
LABUBU 3.0在海外市场的(de)热度也反哺(fǎnbǔ)了国内市场需求。有机构调研(diàoyán)显示，泡泡玛特(mǎtè)4月国内线下门店及线上平台销售均(jūn)高于一季度增速。“由于LABUBU 3.0于 4月底才在国内线下门店开售，预计泡泡玛特5-6月的销售增速有望在4月的基础上持续加速。”林闻嘉说。
IP潮玩消费核心是(shì)情绪价值的即时满足，信达证券新消费行业(hángyè)首席分析师姜文镪(qiāng)认为，LABUBU以其个性特点满足部分需求，结合社媒快速放大，当前其供给侧的短缺及部分稀缺性进一步加大产品流通溢价，从而(cóngér)显著扩大其关注度。
资本端：股价(gǔjià)暴涨与IP概念价值重估
LABUBU走红也造就了泡泡玛特的市值(shìzhí)“神话”。2025年以来(yǐlái)，泡泡玛特港股股价增长约两倍，其中(qízhōng)5月以来，涨幅已超38%，市值突破3600亿港元。
财报数据显示(xiǎnshì) ，2024年泡泡玛特实现营收130.38亿元，同比增长106.92%；净利润31.25亿元，同比增长188.77%。其中(qízhōng)，LABUBU所属的(de)THE MONSTERS系列年度收入(shōurù)达30.4亿元，同比增长7.3倍。
股价(gǔjià)的飙升也推动其创始人(chuàngshǐrén)跻身富豪榜(fùháobǎng)。6月8日，根据福布斯实时富豪榜，泡泡玛特创始人王宁(wángníng)身家达203亿美元，取代牧原股份创始人秦英林（163亿美元），成为河南新首富，位列中国富豪榜第10位。
“泡泡玛特2025年一季度海外收入同比增长达475%，远超市场(shìchǎng)一致预期，这一趋势表明，即便2024年下半年面临高(gāo)基数效应，未来盈利(yínglì)预测仍有上调空间。”招商证券在研报中分析称。
与此同时，资本热潮从泡泡玛特进一步蔓延至A股消费板块，“IP经济(jīngjì)”、 “谷子经济”等概念热度居高不下。所谓“谷子”，源自日文中对英文“Goods”的音译词汇，一般是指二次元周边商品(shāngpǐn)，更广义时可(kě)泛指IP授权商品及服务。根据艾媒咨询，2024年(nián)中国谷子经济市场规模达到1689亿元(yìyuán)，同比(tóngbǐ)增长41%，预计2025年将突破2000亿元。
6月12日，IP经济(jīngjì)概念股继续(jìxù)活跃，奥雅股份、德艺文创、元隆雅图、厦门信达等多股涨停。Wind数据显示，谷子经济指数(zhǐshù)自4月9日以来一路向上，截至6月12日累计涨 超30%。
国泰(guótài)海通在一份研报中提出，随着年龄结构与经济发展阶段演进，东南亚(dōngnányà)等新兴市场的IP消费有望迎来进一步的爆发式增长。
“虽然谷子经济规模相对于零售市场显得微不足道(wēibùzúdào)，但谷子经济已形成‘IP内容-技术应用-全球生态’的立体化竞争(jìngzhēng)格局，未来(wèilái)国产IP将加速崛起，谷子经济市场规模将高速扩张(kuòzhāng)。”光银国际高级分析师陈惠杰认为。
寻找(xúnzhǎo)平衡：情感经济vs.泡沫批判
潮玩藏家们(men)乐于为情绪与身份付费，在抢购、收集玩偶的道路上乐此不疲。在他们眼中(zhōng)(yǎnzhōng)，“LABUBU”们早已超越玩具范畴，成为兼具情感(qínggǎn)共鸣载体与社交货币属性的文化符号，而隐藏款的稀缺性与二手市场的溢价(yìjià)空间，更让其衍生出投资标的的金融属性。层层价值叠加之下，这些(zhèxiē)小玩偶在藏家社群中形成了一套“为热爱买单，因稀缺增值”的自我合理化的消费逻辑。
而对局外者而言，他们并不否认潮玩文化的价值，而是对资本可能会将情感共鸣(gòngmíng)异化为炒作与套利的工具充满警惕。同时，盲盒中带有的非理性(fēilǐxìng)消费与赌博机制，以及(yǐjí)没有故事沉淀、缺乏叙事深度、脱离实用价值体系等(děng)，亦是质疑焦点。
如何在批判与包容中寻找平衡，是品牌(pǐnpái)、消费者、监管与社会大众共同完成的，也是中国潮流文化实现(shíxiàn)价值深耕的必由之路。
“泡泡玛特发展(fāzhǎn)的核心驱动力就是IP，它是连接全球消费者的情感纽带。”泡泡玛特国际集团副总裁陈晓芸近日在2025文化强国建设高峰论坛(lùntán)数智赋能文化贸易论坛上表示，优秀的IP有跨越(kuàyuè)文化的力量、跨越时间和空间的传播力。年轻人对于美好事物的追求超越了地域和文化的界限(jièxiàn)，大家都热爱生活(rèàishēnghuó)、热爱文化潮流(cháoliú)，关心产品设计、质量、价格。正是这样(zhèyàng)的相似性推动了泡泡玛特在全球化的快速发展进程。
“《黑神话：悟空》用硬核叙事吸引了一众海外玩家，将中国神话故事和背后的(de)传统文化推向海外。在(zài)泡泡玛特的产品线中，其实也可以(kěyǐ)看到许多传统文化元素的影子。”前述业内人士表示，当一个IP产品具有文化真诚性、情感共鸣的纯粹性时，其内核与大众心理的契合(qìhé)度会自然显现。人们真正担忧的，是资本设计出来的幻觉，将所谓“情感认同”异化为(wèi)获利工具，而(ér)非源于内心的热爱。
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来源：金融时报(jīnróngshíbào)客户端 记者：张弛 编辑：段嘉希 邮箱：fnweb@126.com 关注金融时报公众号 看更多独家新闻(dújiāxīnwén)资讯
喜爱者视之为“心头好”，旁观者却直呼(zhíhū)“难以理解”——近一段时间，由LABUBU（拉布布）引发的(de)“IP（知识产权）热浪”正以不可思议的速度与热度(rèdù)，席卷全球的消费、资本与文化圈层。
6月10日(rì)，在永乐2025北京春拍举行的全球首个“初代藏品级(pǐnjí)LABUBU艺术专场”上，一件高(gāo)131cm的薄荷色初代LABUBU PVC材质雕塑最终以(yǐ)108万元落锤，加上(jiāshàng)佣金总计以124.2万元价格成交，刷新LABUBU最高
这只顶着尖牙、眼神狡黠的玩偶不只在拍卖场受到(shòudào)追捧。作为潮流玩具，目前，LABUBU的IP归属于泡泡玛特(mǎtè)旗下。自2019年起(qǐ)，泡泡玛特推出一系列LABUBU形象盲盒，并逐步(zhúbù)将其打造成横跨潮玩、艺术、跨界联名、文化输出的现象级IP。
从基础款到隐藏款，从展会限定(xiàndìng)到艺术家联名，从线下门店的抢购长队(chángduì)到二手市场中高达数十倍的溢价(yìjià)……一批消费者在“叛逆精灵”里(lǐ)找寻“情感认同”与“身份标签”，而由此催生出的庞大收藏生态背后，正是IP产业化运作、情绪消费与资本套利逻辑的交织共振。
在新旧消费观念发生碰撞，年轻
当情绪成为商品，欲望便有(yǒu)了定价权。由“LABUBU”们(men)引发的争议(zhēngyì)仍在持续：物质丰裕时代，过度追求“感觉优先”的消费究竟是自由表达，还是符号枷锁(jiāsuǒ)？当我们用消费定义自我时，作出的还是“有尊严的选择”吗？
“中国潮流IP的(de)崛起，应是具有真实联结、价值深耕与文化传承意义的，而非某种稀缺幻象或流量(liúliàng)收割。”一位业内人士(yènèirénshì)告诉《金融时报》记者。
消费端：从潮玩圈到大众(dàzhòng)市场
谁能想到，在DeepSeek之后，一只(yīzhī)并不甜美的(de)“小怪兽(guàishòu)”玩偶会成为全球现象级焦点，引领中国潮玩产业从本土走向全球。今年4月，泡泡玛特推出LABUBU 3.0系列(xìliè)，盲盒发售(fāshòu)后迅速售罄，从东南亚到欧美，泡泡玛特的LABUBU系列正引发“一BU难求”的海外抢购热潮。
明星效应正是LABUBU爆火的(de)核心推手。在(zài)东南亚，女星LIisa及泰国皇室公主们的带货起到了关键作用；进军欧美市场后(hòu)，蕾哈娜、Dua Lipa、贝克汉姆等一众明星的追捧更是将LABUBU热度推上(tuīshàng)高潮。当这些名人们在社交平台晒出(shàichū)的LABUBU挂件频繁出现在各种奢侈品包袋上时，粉丝们争相模仿与大众追随的链式反应，已让(ràng)LABUBU从一个潮玩单品，悄然蜕变为一种(yīzhǒng)时尚符号。
“LABUBU已成为当下全球最热门(rèmén)的(de)潮玩IP，在世界各地都受到狂热的追捧，其在社交媒体与搜索软件的搜索量大幅领先于其他经典潮玩IP。”浦银(pǔyín)国际研究首席消费分析师林闻嘉(jiā)表示，同时，由于泡泡玛特采取限量(xiànliàng)销售的策略，全球许多线下门店
LABUBU 3.0在海外市场的(de)热度也反哺(fǎnbǔ)了国内市场需求。有机构调研(diàoyán)显示，泡泡玛特(mǎtè)4月国内线下门店及线上平台销售均(jūn)高于一季度增速。“由于LABUBU 3.
IP潮玩消费核心是(shì)情绪价值的即时满足，信达证券新消费行业(hángyè)首席分析师姜文镪(qiāng)认为，LABUBU以其个性特点满足部分需求，结合社媒快速放大，当前其供给侧的短缺及部分稀缺性进一步加大产品流通溢价，从而(cóngér)显著扩大其关注度。
资本端：股价(gǔjià)暴涨与IP概念价值重估
LABUBU走红也造就了泡泡玛特的市值(shìzhí)“神话”。2025年以来(yǐlái)，泡泡玛特港股股价增长约两倍，其中(qízhōng)5月以来，涨幅已超38%，市值突破3600亿港元。
股价(gǔjià)的飙升也推动其创始人(chuàngshǐrén)跻身富豪榜(fùháobǎng)。6月8日，根据福布斯实时富豪榜，泡泡玛特创始人王宁(wángníng)身家达203亿美元，取代牧原股份创始人秦英林（163亿美元），成为河南新首富，位列中国富豪榜第10位。
“泡泡玛特2025年一季度海外收入同比增长达475%，远超市场(shìchǎng)一致预期，这一趋势表明，即便2024年下半年面临高(gāo)基数效应，未来盈利(yínglì)预测仍有上调空间。”招商证券在研报中分析称。
与此同时，资本热潮从泡泡玛特进一步蔓延至A股消费板块，“IP经济(jīngjì)”
6月12日，IP经济(jīngjì)概念股继续(jìxù)活跃，奥雅股份、德艺文创、元隆雅图、厦门信达等多股涨停。Wind数据显示，谷子经济指数(zhǐshù)自4月9日以来一路向上，截至6月12日累计
国泰(guótài)海通在一份研报中提出，随着年龄结构与经济发展阶段演进，东南亚(dōngnányà)等新兴市场的IP消费有望迎来进一步的爆发式增长。
“虽然谷子经济规模相对于零售市场显得微不足道(wēibùzúdào)，但谷子经济已形成‘IP内容-技术应用-全球生态’的立体化竞争(jìngzhēng)格局，未来(wèilái)国产IP将加速崛起，谷子经济市场规模将高速扩张(kuòzhāng)。”光银国际高级分析师陈惠杰认为。
寻找(xúnzhǎo)平衡：情感经济vs.泡沫批判
潮玩藏家们(men)乐于为情绪与身份付费，在抢购、收集玩偶的道路上乐此不疲。在他们眼中(zhōng)(yǎnzhōng)，“LABUBU”们早已超越玩具范畴，成为兼具情感(qínggǎn)共鸣载体与社交货币属性的文化符号，而隐藏款的稀缺性与二手市场的溢价(yìjià)空间，更让其衍生出投资标的的金融属性。层层价值叠加之下，这些(zhèxiē)小玩偶在藏家社群中形成了一套“为热爱买单，因稀缺增值”的自我合理化的消费逻辑。
而对局外者而言，他们并不否认潮玩文化的价值，而是对资本可能会将情感共鸣(gòngmíng)异化为炒作与套利的工具充满警惕。同时，盲盒中带有的非理性(fēilǐxìng)消费与赌博机制，以及(yǐjí)没有故事沉淀、缺乏叙事深度、脱离实用价值体系等(děng)，亦是质疑焦点。
如何在批判与包容中寻找平衡，是品牌(pǐnpái)、消费者、监管与社会大众共同完成的，也是中国潮流文化实现(shíxiàn)价值深耕的必由之路。
“泡泡玛特发展(fāzhǎn)的核心驱动力就是IP，它是连接全球消费者的情感纽带。”泡泡玛特国际集团副总裁陈晓芸近日在2025文化强国建设高峰论坛(lùntán)数智赋能文化贸易论坛上表示，优秀的IP有跨越(kuàyuè)文化的力量、跨越时间和空间的传播力。年轻人对于美好事物的追求超越了地域和文化的界限(jièxiàn)，大家都热爱生活(rèàishēnghuó)、热爱文化潮流(cháoliú)，关心产品设计、质量、价格。正是这样(zhèyàng)的相似性推动了泡泡玛特在全球化的快速发展进程。
“《黑神话：悟空》用硬核叙事吸引了一众海外玩家，将中国神话故事和背后的(de)传统文化推向海外。在(zài)泡泡玛特的产品线中，其实也可以(kěyǐ)看到许多传统文化元素的影子。”前述业内人士表示，当一个IP产品具有文化真诚性、情感共鸣的纯粹性时，其内核与大众心理的契合(qìhé)度会自然显现。人们真正担忧的，是资本设计出来的幻觉，将所谓“情感认同”异化为(wèi)获利工具，而(ér)非源于内心的热爱。
大家都在看(kàn)
“十险二金(èrjīn)”“父母领薪”“异地单身补贴”……这是哪家银行开出的招聘(zhāopìn)待遇？
来源：金融时报(jīnróngshíbào)客户端 记者：张弛 编辑：段嘉希 邮箱：fnweb@126.com 关注金融时报公众号 看更多独家新闻(dújiāxīnwén)资讯
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